Темпы роста потребительской активности россиян за полгода заметно замедлились – с 9,8% в феврале до 5,6% в июне. Эксперты, опрошенные РБК, расходятся во мнениях, сформировался ли тренд на охлаждение потребления.
Темпы роста потребительской активности замедлились во втором квартале этого года, свидетельствуют данные Минэкономразвития и расчеты Центра макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования (ЦМАКП), которые изучил РБК. Эксперты, однако, считают преждевременным говорить о сворачивании высокой потребительской активности, торможение может ярче проявиться во второй половине года.
Минэкономразвития оценивает потребительскую активность на основе показателя «суммарный оборот», который агрегирует объемы розничной торговли, платных услуг населению и оборота общественного питания. Этот показатель замедляется с конца зимы. Так, в феврале суммарный оборот вырос на 9,8% по сравнению с тем же месяцем годом ранее, в марте – на 8,5%, в апреле – на 7,3%, в мае – на 6,6%, а в июне – на 5,6%.
«Таким образом, можно говорить о некотором замедлении потребительской активности», – сообщили РБК в пресс-службе Минэкономразвития. В июньском обзоре о текущей ситуации в российской экономике ведомство при этом отмечает, что в июне потребительская активность «оставалась на высоком уровне».
За три квартала темп потребительской активности замедлился почти в 2 раза: с 12,6% в третьем квартале 2023 года до 6,5% во втором квартале 2024-го, следует из данных Минэкономразвития.
Такую же динамику демонстрирует агрегированный показатель «потребительские расходы», который рассчитывает ЦМАКП на основе объемов оборота розничной торговли и платных услуг на территории России (без учета общепита).
Темпы роста потребительских расходов сократились с 9,9% в феврале до 5,5% в июне (к показателям годовой давности), а в поквартальном выражении – с 12,5% в третьем квартале 2023 года до 6,6% во втором квартале 2024 года.
Высокий уровень потребления ЦБ называет в числе проинфляционных факторов, которые в том числе приводят к ужесточению денежно-кредитной политики. «Сейчас мы наблюдаем достаточно необычную ситуацию, когда сильный рост сбережений сопровождается и активным потреблением», – отмечала в начале весны глава Банка России Эльвира Набиуллина, указывая, что рост производства в стране серьезно ограничен из-за дефицита кадров. Глава Сбербанка Герман Греф в июне говорил, что высокий уровень загрузки производства ведет к повышению заработных плат и потребительскому буму. В обычной ситуации связанный с этим рост цен компенсировался бы притоком импорта, но из-за санкций этого не происходит, отмечал он.
СОКРАЩЕНИЕ ПОТРЕБЛЕНИЯ. Цифры
Динамика потребительских расходов (в частности, публикуемая Минэкономики) отражает изменения оборотов в реальном выражении, а на них негативно подействовал всплеск инфляции, которая достигла пика в июле. Поскольку номинальный прирост потребительских расходов остается высоким, пока преждевременно говорить о формирующемся тренде на охлаждение потребления, полагает главный макроэкономист управляющей компании «Ингосстрах-Инвестиции» Антон Прокудин.
Годовая инфляция по состоянию на 29 июля составила 9,1%, сообщало Минэкономразвития. Оборот розницы, к примеру, вырос в номинальном выражении с 12,5 трлн руб. в первом квартале 2024 года до 13,3 трлн руб. во втором квартале, следует из данных Росстата. По сравнению с оборотом за второй квартал 2023 года (11,5 трлн руб.) номинальный рост составил почти 16%. «Мы, безусловно, видим замедление потребительской активности во втором квартале, и не только год к году. Если в текущих темпах мы посмотрим, как себя ведет в целом уровень потребления, убрав сезонность, то мы увидим уже с марта сглаживание этого показателя», – говорит главный экономист «Т-Инвестиций» (бывшие «Тинькофф-Инвестиции») Софья Донец. Для этого есть факторы из внешней среды, в том числе высокие процентные ставки, «которые однозначно уже нашли отражение в высокой сберегательной активности», добавляет она.
Она предполагает прохождение пиков потребительской активности и роста зарплат в ближайшее время. «Второе полугодие станет периодом торможения», – прогнозирует экономист.
ТРЕНД НА ПОТРЕБЛЕНИЕ ИЛИ СБЕРЕЖЕНИЕ ДОХОДОВ?
Замедление потребительской активности происходит на фоне продолжающегося роста доходов населения. Доходы растут главным образом за счет зарплат, увеличение которых обусловлено сильнейшим дефицитом кадров и рекордно низкой безработицей. Другой фактор – увеличение поступлений от размещения денег на депозитах на фоне высоких ставок. По данным Минэкономразвития, доходы от собственности (куда входят и доходы от вкладов) в первом полугодии выросли на 28,4% в годовом выражении.
По данным Росстата, прирост сбережений во втором квартале 2024 года достиг почти 1,9 трлн руб. – против 1 трлн руб. в первом квартале и 1,4 трлн во втором квартале 2023 года. По итогам 2023 года 7,2% доходов населения было направлено на сбережения, тогда как за первое полугодие 2024 года – 6%. Однако во втором квартале 2024 года доля доходов, направляемая на сбережения, составила 7,4%, следует из данных Росстата.
Инфляционные ожидания населения снижались с декабря 2023 года до апреля 2024 года, а затем стали расти, следует из данных опроса Банка России. Так, медианная оценка годовой инфляции выросла с 11% в апреле до 12,4% в июле (то есть половина респондентов называют значения больше, а вторая половина, наоборот, считают, что инфляция была меньше). «Повышенные инфляционные ожидания усиливают инерцию устойчивой инфляции», – отмечал ЦБ в конце июля.
Тот же опрос ЦБ не демонстрирует и серьезных изменений в сберегательных настроениях россиян. Несколько выросла доля тех, кто считает, что сейчас свободные деньги лучше направить на покупку дорогостоящих товаров (с 29% в апреле до 31% в июле). При этом доля тех, кто считает правильным откладывать деньги, сохраняется на уровне 52%.
В итоге равновесие все равно должно будет сместиться – снижение кредитования и рост сбережений должны двигаться в противофазе, указывает Донец. «Мы ожидаем этот процесс во втором полугодии», – отмечает она.
Статья основана на данных открытых источников и rbc.ru